Fondos deben ir a la producción y con prudencia: Urbizo

"Si ese dinero queda circulando en exceso en la economía, va a haber mucho dinero y no suficiente producción y al darse esa combinación lo que produce es inflación", analizó el economista Carlos Urbizo.

Para el analista, la medida anunciada por el Gobierno es una buena alternativa si se utiliza correctamente y los fondos que se inyecten se destinan a los sectores productivos del país.

"Se habla de dinero sin respaldo, cuando el Gobierno le vende bonos al Banco Central y éste le da una cuenta o partida contable y le manda un bono para que el Gobierno gire contra el Banco Central de Honduras, BCH, que es el que produce el dinero. Pero el BCH sólo produjo un papel.

Es sin respaldo en ese sentido, que el BCH lo está creando en ese sentido, poniéndolo a la disposición de Banhprovi. Si no se incrementa la producción es muy probable que haya inflación. Pero en este momento eso no importa, lo que importa es inyectar liquidez, que bajen las tasas de interés, que la gente recupere la confianza y que motive a que la producción suba, por lo que el aumento de precios sería únicamente pasajero".

Para Urbizo, estas emisiones de dinero sin respaldo se hacen cuando hay recesiones, cuando hay caídas, "precisamente porque el sector privado no ha podido levantarlo. El objetivo de emitir este dinero es estimular la producción. Cuando los fondos han cumplido su propósito hay que retirarlo del mercado", explicó.

El temor de un dinero sin respaldo es que cause inflación. "La pregunta es: ¿bajo qué condiciones un dinero sin respaldo va a causar inflacion si se destina meramente al consumo?", advirtió.

Arma de doble filo

Prudencia. Ésa es la palabra que mejor describe la forma como debe ver el público la inyección de 10 mil millones de lempiras a la banca nacional, recientemente realizada por el BCH.

En su afán por estimular la actividad económica y contrarrestar el efecto de la crisis financiera mundial, el BCH, dando cumplimiento de su razón de ser, ha tomado acciones para llevar a la banca a una situación en la que, sin necesidad de forzarlos mediante imposiciones o decretos, los obliga a "mover la mercancía", en este caso el dinero, prestándolo a tasas de interés que resulten más que atractivas.

Según el analista, esto puede funcionar si el dinero "entra en la economía, pronto la estimula y pronto tenga su propio respaldo, en especial si una economía está funcionando por debajo de su capacidad potencial".

Urbizo considera que este tipo de medidas es positivo para la economía hondureña, en vista de los altos niveles de desempleo que recientemente han sido empeorados debido a la sitiación económica mundial y ciertas medidas salariales de reciente adopción por el Poder Ejecutivo. Urbizo comenta que la inyección de liquidez "va a estimular el empleo y como hay capacidad (de producción) ociosa, no hay temor de inflación".

Prudencia

Sin embargo, la inyección de capital fresco al sistema bancario también tiene que ser manejada con prudencia, pues aunque los bancos tengan una amplia disponibilidad de recursos, tampoco se pretende que comiencen a prestarlos indiscriminadamente, y hay que tener el cuidado de prestar a aquellos solicitantes que razonablemente puedan honrar las deudas que contraigan.

"Yo creo que es bastante positivo, porque si había temor de una recesión o un bajo crecimiento, esto que está haciendo el BCH va a ayudar a que eso no suceda", dice y añade "esos 10 mil millones se pueden transformar el 50 mil millones en préstamos gracias al efecto multiplicador bancario, siempre que haya demanda y que el banco quiera hacer el préstamo".

Las complementarias

Aunque las medidas que toma el banco central van encaminadas en la dirección correcta, no son una panacea para solucionar todos los problemas de la economía, sino que deben ir complementadas por otras medidas de estímulo.

Éstas pueden ser de tipo fiscal. "Aquí el Gobierno podría invertir en infraestructura como carreteras, puentes, hospitales y escuelas, para crear empleo", comentó.

"Puede bajar las tasas de impuesto para que los contribuyentes tengan más dinero para comprar más, lo que estimula producción; o crear productos y servicios nuevos para aprovechar la capacidad de compra que tendría la población.

El Gobierno podría propiciar un ambiente que estimule la inversión y la toma de riesgos, que sea menos engorroso que crear una empresa para que la gente se sienta con la confianza de que puede comenzar un negocio y que tiene buenas probabilidades de tener éxito", acotó.

• Sobre el monto de la tasa de interés anunciado por el BCH, Urbizo advierte que los bancos normalmente cobran una tasa de intermediación, que suele ser de 3 ó 4 puntos porcentuales. Si ese cargo no está incluido en el 10% mencionado, la tasa de interés real sería de 13 ó 14%, que se percibe como una tasa nada despreciable.